大家好，马上就要开始九月的交易时间了，八月的最后一个周末，全是利好消息！
商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢与美国政府部门相关官员以及工商界代表举行会谈会见
据商务部网站，当地时间8月27日~29日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访问美国，与美国财政部、商务部和贸易代表办公室相关官员举行会谈。双方围绕落实中美两国元首通话共识，就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行了交流沟通。李成钢强调，中美双方应秉持相互尊重、和平共处、合作共赢原则，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，通过平等对话协商管控分歧、拓展合作，一同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。
访美期间，李成钢还与美中贸易全国委员会、美国商会和相关美国企业代表进行会谈交流。
近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国长期资金市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，持续巩固长期资金市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，快速推进新一轮长期资金市场改革开放，慢慢地加强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。
8月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。多个方面数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商业活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.3%和50.5%，比上月分别上升0.1、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我们国家的经济景气水平总体继续保持扩张。
阿里巴巴8月29日发布的2026财年第一季度（自然年2025年第二季度）财报显示，剔除已出售业务影响，集团整体收入同比稳健增长10%，净利润同比增长76%。正围绕AI+云和大消费两大战略重心坚定投入。今年2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线亿元用于消费领域。
此外，据报道，开发了一款新的AI芯片，以填补英伟达在中国市场的空白。知情人士称，这款新芯片目前正在测试中，旨在服务于更广泛的人工智能推理任务，而且与兼容。新的芯片不再由台积电代工，转为由国内一家公司代工。
芯片巨头大消息！中芯国际：筹划发行A股购买控股子公司中芯北方的少数股权，股票停牌
公告称，因筹划发行人民币普通股（A股）购买公司控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司的少数股权，公司股票自2025年9月1日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市，但构成关联交易。公司已与中芯北方少数股东的主要股东方签署《资产购买意愿协议》，但具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性。
华虹公司：拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金，股票复牌
公告称，公司拟以发行股份及支付现金的方式向上海华虹（集团）有限公司、上海集成电路产业互助基金股份有限公司、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）等4名上海华力微电子有限公司股东购买其持有的华力微97.4988%股权并募集配套资金。公司股票将于2025年9月1日开市起复牌。本次交易事项尚需公司股东大会审议，并经有权监督管理的机构批准、审核和注册后方可正式实施，尚存在较大不确定性。
公告称，公司控制股权的人中国酒厂（集团）有限责任公司计划自本次增持公告发布之日起6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股票，拟增持金额不低于人民币30亿元（含）且不高于人民币33亿元（含）。增持主要是基于对公司长期价值的认可和未来发展的信心，以进一步支持公司高质量可持续发展。
我们重点分析了9月需要我们来关注的重点事件和配置线索。第一，美联储可能的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就持续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。
第二，随着苹果和META9月发布会的陆续召开，的端侧AI、META的AR眼镜可能会带来新一轮更可持续的端侧设备和端侧AI生态产业趋势，接力当下热炒的云测AI，消费电子板块尤其是果链值得关注。
第三，我们大家都认为“反内卷”会逐步隐现出三条线年资本开支强度大且有边际缩减迹象的行业；二是已然浮现行业自律/政策落地迹象的行业；三是供给在内“反内卷”、需求在外出利润，依靠配额持续提升利润率的行业。
第四，阅兵带来的装备展示可能会加强中国军贸出口的预期，军工板块短期看起来偏事件驱动，但实际上阅兵后的对外军贸进展才是真正打开市场预期空间的关键。
第五，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，在此轮调整后有望继续上行。
2.申万宏源策略：对比历史上成长板块上行波段， 探讨当前科技行情位置和节奏
对照当前，本轮第四波的行情从4月9日低点均已上涨近100个交易日，一级行业涨幅在50%~100%不等。其中，计算机和传媒均累计上涨51%，电子上涨65%，通信上涨103%实现行业指数翻倍，光模块主题指数更是实现206%的累计涨幅。第四波的行情演绎时间空间均已充分，或临近阶段性高点区域，看好盘整后第五波行情演绎。短期性价比方向，看好科技应用端如智能驾驶、金融科技、机器人等。
当前国内制造业企业经营状况正在好转，并且在工业公司经营数据和半年报中均得到验证。海外通胀上行压力减弱，未来美联储降息将会加持全球制造业的修复，海外设备投资已然浮现由AI向传统制造业切换的迹象。从全球供需视角看，过去中国商品生产扩张+海外商品需求收缩正在过渡到中国生产“反内卷”+海外投资驱动商品需求扩张；从货币与中国生产看，全球货币政策紧缩+中国生产扩张组合正在转向全球货币扩张+中国生产放缓组合，中国再通胀一触即发。
美联储重启降息将打开国内货币政策空间，9月国内降息等政策预期再起，风险偏好高位提升和流动性充裕程度逐步加强将继续支撑市场延续向上趋势。配置上继续进攻高弹性方向，一是强者恒强的成长科技，包括泛TMT、AI、算力、、等；二是景气支撑或业绩超预期领域，包括稀土永磁、、工程机械、摩托车、农化制品等。
展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放缓。目前驱动上行的关键力量来自于赚钱效应积累后，持续的增量资金流入所形成的正反馈。目前，主动偏股基金，主观多头私募，指数增强量化私募年内收益率中位数都超过了20%，偏股权益基金的赚钱效应明显，7月以来主动股票基金重回净申购，融资余额大幅度的增加，证券私募基金备案规模大幅度的增加。我们预判的站上扭亏阻力位形成增量资金正反馈的上涨推荐逻辑在反复验证。
目前，居民入市潜力仍大，指数还有上行空间。不过在市场上行后，止盈的投资者也开始增加，市场上行斜率可能会阶段性放缓。除此之外，9月有重要活动，10月即将召开四中全会，美联储有望重启降息，人民币汇率持续升值都有助于风险偏好的维持。上市公司中报披露完毕，盈利增速整体保持稳定，经营性现金流量净额大幅度的增加，资本开支继续下降，上市公司自由现金流继续增加。同时，信息科学技术板块盈利增速仍然维持双位数正增长，局部景气特征仍旧明显。
因此，整体看来，市场维持上行趋势的概率较大。目前态势下，市场将会继续沿着低渗透率赛道展开，AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变、创新药仍然是目前的主战场。除此之外，稳健投资的人能继续以高质量策略进行应对，着重关注500质量成长，300质量成长指数。
6月至8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件，其中景气确定性最高的海外链光模块、PCB等在6月率先启动，8月中旬以寒武纪为核心的国产算力真正开始补涨。在大盘量能充沛且产业逻辑没再次出现明显瑕疵的情况下，我们并不认为算力行情即将结束。但对于场外持币者，上游硬件的强赚钱效应令人躁动不安，而客观上获利盘的不断增厚会带来一定止盈压力，主观层面持续累积的涨幅又难免使风险偏好较低的资金焦虑。“畏高”资金该如何明智的选择？基于产业趋势确定性和赔率思维，在下游应用端“另开一桌”亦是不错的思路。
在当前资金面背景下，我们大家都认为市场后续演绎或将呈现以下特征：首先，大盘/沪深300指数震荡为主，强势延续空间存在限制，后续走势更可能表现为震荡与结构性轮动，而非市场期待的全面普涨。
其次，红利板块防御性配置价值凸显。尽管短期并非市场主攻方向，但在资金面趋紧与大股东减持压力下，红利资产的配置价值正在上升，或在未来阶段成为稳定市场的重要支撑。
最后，科创与创业板短期波动放大，中期主线不变。近期科创、创业板资金承压，ETF与机构资金均呈现流出，9月初短期波动或将进一步放大。但考虑到10月四中全会有望推出以“新质生产力”为核心的“十五五”规划，科学技术板块的中期逻辑依旧坚实。若9月出现调整，应视为中期布局科技的战略性机会。
近期市场或持续维持乐观情绪。但是，根据本周的资金面分析，当前时点仍需注意9月中上旬波动加大的风险。短期谨慎乐观，防御配置优先，中期坚定把握科技主线.
：A股向上趋势不改，市场热点仍将处于轮动状态中8月行情收官，全月来看，A股市场呈现向上走势，市场成交明显放量。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。同时，外部环境相对平稳，美联储9月降息预期较高，全球资本流向重塑利好权益市场。A股向上趋势不改，市场热点仍将处于轮动状态中，关注结构性配置机会。
策略：中国股市不会止步，行情有望走向扩散中国转型进展加快、无风险收益下沉、长期资金市场改革推动下中国股市不会止步，还会走出新高。宽松预期升温与经济能见度提高，行情扩散中盘崛起；看好港股反弹。
当前A股成交活跃度显著高涨，融资资金与陆股通资金交易占比显著提升，股票型ETF再度转向大幅净申购，部分趋势资金的被动抱团与高成长板块的持续创新高产生“正反馈”效应，其间难免出现结构性泡沫，这也是市场预期回升的一种表现。与此同时，多个方面数据显示上半年险资持有A股市值占比创下历史上最新的记录，显示长线资金正在加大入市力度，有力加强A股市场战略性力量和稳市机制建设，助力本轮行情向“慢牛”演绎。